国信证券宏观团队发布认为，后续政策力度强化，政策空间充足，有以下几个看点值得注意：一是增量政策规模较大，有助于解决隐性债务、银行资本金等问题，推动房地产市场止跌回稳。回顾上一轮化债，2015—2018年共发行超12万亿元置换债置换地方政府隐性债务。结合去年的2.2万亿元和今年的1.2万亿元，“力度最大”值得期待。二是化债“及时雨”将有效调动地方政府积极性，利于经济回升向好。大规模的债务置换将放宽对地方政府的掣肘，稳增长政策的效果将有效提升。三是未来财政发力空间充足，明年赤字率或突破红线。国信证券宏观团队预计，明年财政赤字率或主动突破3%的红线，达到3.5%甚至更高。(中证金牛座)

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